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C. Bernstein的富华品行当分析师Mario,Solca代表度岁中华整整奢华品开支遭逢都将趋于慈爱腾博会手机登录官网

发布时间:2020-02-27 04:41编辑:娱乐新闻浏览(143)

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      导语:行业遭遇寒冬,奢侈品市场可能会掀起并购潮。据报道,券商Sanford C. Bernstein的奢侈品行业分析师Mario Ortelli认为,意大利服饰商阿玛尼、法国女性品牌香奈儿、瑞士表商爱彼等家族控制的独立奢侈品牌可能会成为被收购对象。

    时尚头条网报道:8月13日下午消息,人民币对美元汇率短期跌近5%,而香港不少上市公司都持有庞大人民币现金及存款,因而产生巨额汇兑亏损。女星邱淑贞夫妻旗下时装公司I.T(00999-HK)今日已发出盈利警告,称由于公司人民币存款出现约6000万港元汇兑亏损,对中期业绩有重要负面影响,今日股市收盘时I.T股价大跌5.71%至2.31港元。

    根据投资研究机构Sanford C. Bernstein最新研究数据,全球奢侈品公司面临一个不好的兆头:中国消费者可能不会在非必需品上花太多钱。

      行业遭遇寒冬,奢侈品市场可能会掀起并购潮。据报道,券商Sanford C. Bernstein的奢侈品行业分析师Mario Ortelli认为,意大利服饰商阿玛尼、法国女性品牌香奈儿、瑞士表商爱彼等家族控制的独立奢侈品牌可能会成为被收购对象。

    邱淑贞及夫婿沈嘉伟旗下知名时装公司I.T发出盈利警告,指由于近期人民币汇率波动,公司已经将11.87亿元人民币定期存款通过现货或远期合约兑换成港元,预期将带来相当于6000万元港元汇兑亏损。公司表示,事件对公司截至8月底止的中期业绩或有重要的负面影响。

    C. Bernstein的富华品行当分析师Mario,Solca代表度岁中华整整奢华品开支遭逢都将趋于慈爱腾博会手机登录官网。在结束为期两周的中国实地考察之后,Sanford C. Bernstein的奢侈品行业分析师Luca Solca在一份总结报告中写道:在美国没有进一步货币政策干预,加上中美贸易谈判尚无进展的情况下,中国富裕阶层消费者需求的进一步减少可能会削弱奢侈品公司的增长前景。先行和同期指标都显示中国消费者可自由支配开支正在减少,这预示着奢侈品行业的发展可能在趋近于短暂的高峰期。

    腾博会手机登录官网 3随着全球最大奢侈品市场中国销量的下滑,奢侈品牌开始面临越来越大的挑战

    8月11日I.T(00999.HK)公布截至今年5月底止首季度之业务状况,首季度内地及日本可供比较店铺之销售增长分别为3.5%及23.2%,香港则倒退0.5%。整体毛利率按年升0.1个百分点至62.5%,其中香港按年跌2.3个百分点至59.1%,内地升2.6个百分点至62.7%,日本升0.7个百分点至68.8%。

    根据实地考察所得,Solca表示明年中国整个奢侈品消费环境都将趋于温和,香港社会动荡给行业带来的负面影响可能会持续到2020上半年。

      引述咨询公司贝恩的报告称,因中国政府落实并推进反腐倡廉和国内经济增速放缓,2014年中国内地奢侈品市场较2013年下降1%,市场规模降至约人民币1150亿元,为该市场首次出现负增长。

    公司指出,特别就香港市场而言,销售环境仍具挑战,消费意欲疲弱、营运成本大升。鉴于不利的营商环境,打折活动已于4月份起开始推出,较往年提前。集团于今年5月底的存货周转日数录得较去年同期为高之水平。平均存货周转日数上升主要由于期内销售成绩低于预期所致。

    此外,Solca还表示行业内业绩最好最差的奢侈品牌之间的两极分化趋势可能会持续下去,LVMH集团旗下Louis Vuitton和Chiristian Dior、Kering(开云)集团旗下Gucci、以及Chanel(香奈儿)和Hermes(爱马仕)等奢侈品牌一直都保持着领先地位。

      Ortelli认为,在市场低迷时,与那些大的奢侈品集团相比,阿玛尼和爱彼等家族控制的奢侈品牌要更加脆弱。Ortelli指出,这些家族奢侈品的问题在于,它们很难“拓展品牌”,因为它们“必须保持逼格”,而且中国市场的疲软让他们更受挑战。而路易威登、历峰、开云、斯沃琪等大集团可以将风险分摊在多个品牌上,经受住短期的市场冲击。

    随着香港零售业疲弱,I.T在过去两年业绩已出现压力,2013年业绩一度出现大幅下滑,随后在力拓内地业务策略下稍有改善,去年同期I.T净利润仅4900万港元。公司年报显示,2015年集团持有价值19.1亿港元的人民币,占其现金83%,集团持有的其他货币包括日元、欧元、美元、英镑等。

    主要奢侈品公司近期业绩及股价表现

      瑞士表商的日子更加艰难,自瑞士央行宣布汇率脱钩之后,瑞郎已经对欧元升值了近20%。为了应对成本上升对利润的挤压,斯沃琪和历峰已经宣布对外币计价的产品实行涨价,其他公司可能会跟进。

    公司此前年报曾指出,至2015年2月28日,如果港元兑人民币汇率升值或减值5%,而所有其他变数维持不变,全年盈利将减少或增加约2312.8万港元。

    LVMH

      但这就造成了一个风险,如果消费者不买单,那么积压的库存就会让家族品牌陷入困境,同时也给手握大量现金的大集团提供收购的良机。据Otrelli整理,2014年全球九家奢侈品巨头资产负债表上的现金已经超过160亿美元,是2007年的两倍还多。他预计2017年将增加至320亿美元。

    人民币贬值对奢侈时尚品牌的影响到底有多大?

    LVMH集团上周股价一路攀升至今年以来最高水平,至404.55欧元每股,当前市值2028亿欧元。截至上周五(11月8日)收盘,该集团股价今年以来累计上涨了59%至403欧元每股。该集团也是欧洲斯托克600指数个人及家庭用品版块今年以来涨幅最大的企业之一,涨幅为56%。

      从过去两年的经验来看,这些钱将会“物尽其用”。2013年,路易威登斥资26亿美元收购羊绒零售商诺悠翩雅,斯沃琪斥资10亿美元买下珠宝商Harry Winston。去年,开云集团8.6亿美元买下了手表商Ulysse Nardin。

    分析师称,本周人民币贬值情况正在进一步影响奢侈品市场,大陆需求量锐减,而高利润地区如香港、澳门则处于持续不稳定的市场环境中。

    上周一(11月4日)收盘,LVMH股价达到了397.5欧元每股,总市值突破了2000亿欧元大关,取代制药集团Sanofi(赛诺菲)与法国石油公司Total(道达尔)成为了市值最高的法国上市企业。

      不仅如此,私募基金等机构投资者也盯上了高利润的奢侈品行业。比如,黑石去年二月收购了范思哲20%的股份,时尚品牌Tory Burch 2013年也将股权出售给BDT资本和General Atlantic,估值20亿美元。

    零售和奢侈品牌股票连续两天暴跌5%至10%。据时尚头条网统计,LVMH股价连续两天下跌超过5%,市值蒸发近90亿美元。当地时间昨天意大利奢侈品集团菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)和瑞士钟表集团Swatch跌幅也超过5%。另外三大奢侈品集团中爱马仕跌近4%,历峰集团跌4.18%,开云则跌3.89%。不过今日已出现陆续反弹。目前占30%奢侈品消费支出的中国消费者将如何应对人民币疲软现状,这将影响到中国大陆奢侈品的整体消费。

    LVMH集团近期的市值大增与其第三季度良好表现和近期收购美国奢侈珠宝品牌Tiffany Co(蒂芙尼)的决策不无关系。

      Otrelli列了一张可能被收购的品牌清单,上面有超过50个奢侈品。除了阿玛尼和爱彼,名单上还有香奈儿、范思哲、杰尼亚、珑骧、劳力士、百达翡丽等知名品牌。想来点投资建议吗?Ortelli推荐买入路易威登和历峰集团的股票,并购、分红、股票回购等消息都将推动奢侈品巨头的股票上涨30%。

    周四,Exane BNP Paribas管理伙伴Luca Solca在报告中指出,中国的做法取决于一些主要的变量,包括最终的贬值底线、公司在华营业额的曝光程度、奢侈品消费者对当地品牌售价的反应,以及中国人是否会重新选择境内购物,而非境外。

    LVMH集团2019财年第三季度净销售额同比增长17%至133亿欧元,中国大陆市场稳定增长,但中国香港地区销售额同比下滑了25%。

    他相信,尽管货币贬值对大多数奢侈品牌而言净是负面影响,但股价的下跌状况似乎有些过头。他写道:全面分析时,会发现人民币适度贬值对奢侈品牌利润只产生了低个位数的负面影响。他补充道,品牌在中国的产品价格并未削减,这是一个优势。乍一看,LVMH集团和斯沃琪状况看起来更好。相比之下,那些降价的品牌如Burberry和历峰集团则可能会受到更严重的负面影响。

    10月底,LVMH集团证实了向Tiffany提出了每股120美元的收购报价的消息,此后Tiffany回应称这一报价太低,日前又有消息称LVMH集团可能会选择提高对Tiffany的收购报价。

    Bernstein Research高级分析师Mario Ortelli及其团队在另外一份报告中写道,人民币贬值可能会对奢侈品公司业务产生主要的负面影响。他表示人民币贬值将抑制奢侈品公司的外汇收益状况,同时抑制中国公民出国旅游的热情,这也间接阻止了境外旅游购物的发生。

    Kering

    奢侈品牌对于中国及中国经济的依赖程度都非常高,中国无一例外都是他们的第二大市场或是第三大市场。人民币连续两天大幅贬值,奢侈品公司忧心忡忡。另外中国游客担忧周二人民币突然贬值如果进一步演变成持续贬值,可能对他们的海外采购行为构成冲击。每年中国海外游超过1亿人次,购买的奢侈品比其他国家游客都多。以国内一半左右的价格购买香水和服饰是海外游的一大吸引力。

    截至上周五收盘,Kering(开云)集团今年以来股价累计上涨31%,至519.6欧元每股,当前市值650亿欧元。

    Bernstein报告称:我们预计,中国消费者的奢侈品消费中,大约75%是在境外产生。本次货币价值变动也可能会影响消费者信心,并培养中国消费者对待非必需品更为谨慎的购买态度。

    2019财年第三季度,开云集团净销售额同比增长14.2%至38.8亿欧元,主力品牌Gucci(古驰)和Yves Saint Laurent(圣罗兰)销售额都实现13.3%稳定增长,Bottega Veneta(葆蝶家)一扫此前低迷,净销售额同比增长9.8%。虽然中国香港地区受社会局势影响,销售额大幅下滑了35%,但亚洲其他地区都有增长。

    从积极的一面来看,Ortelli补充道,展望未来,更多的奢侈产品将在传统高利润市场中国境内被购得。而欧洲和亚洲之间的价格差距将缩小,灰色市场的风险将降低。奢侈品牌调价的压力也会被降低。

    Burberry

    报告补充道:质量绝对是至关重要的成功因素,也是在市场中进一步的潜在变化所在。它表示LVMH集团和爱马仕将面临低利润压力和最大化的边际效应,如果中国消费者的购买力重归大陆境内市场所有,相当于他们并未在该地区降过价。

    截至上周五收盘,Burberry股价今年以来累计上涨了18%,至2044英镑每股,当前市值84亿英镑。

    报告称,爱马仕、LVMH集团和历峰集团正处于一个最佳的位置,能够及时应对中国奢侈品市场的影响和变化。这是因为他们专门针对中国消费者设置的强大品牌定位、定价权和保持利润率的能力,无论购买行为是否发生在中国大陆或其他地区都是如此。

    7月,英国奢侈品牌Burberry公布了2019/2020财年第一季度销售业绩:五年转型战略计划取得初步成效,销售额增长至4.98亿英镑。

    Herms

    截至上周五收盘,Herms(爱马仕)股价今年以来累计上涨了34%,至648.6欧元每股,当前市值676亿欧元。

    2019财年第三季度,Hermes销售额同比增长18.2%至17.28亿欧元,中国市场表现亮眼。

    Swatch

    截至上周五收盘,瑞士手表巨头Swatch(斯沃琪)集团今年以来股价累计下跌了3%,至277.5瑞士法郎每股,当前市值142亿瑞士法郎。

    2019上半财年,Swatch集团销售额同比下滑4.4%至40.78亿瑞士法郎,净利润同比下滑11.3%至4.15亿法郎。

    Richemont

    截至上周五收盘,瑞士奢侈品巨头Richemont(历峰集团)今年以来股价累计上涨19%,至74.68瑞士法郎每股,当前市值422亿瑞士法郎。

    上周五,历峰集团刚刚公布了2018财年上半年的关键财务数据:销售额同比增长9%,达到74亿欧元,净利润8.69亿欧元,同比下跌61%,均未能达到预期。中国香港局势的持续动荡对历峰集团在这一重要市场的表现造成了严重影响,第二季度的销售同比跌幅达到两位数,对珠宝和手表的冲击尤为明显。

    过去几年奢侈品热潮中,中国千禧一代的强大购买力一直是几大主要奢侈品公司的重要增长引擎,因此中国消费放缓的信号可能会令此前表现强劲的奢侈品股票承压。

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